战略配售基金是什么?你想了解的都在这里!

题记:一夜之间,有关战略配售基金的投资宣传铺天盖地,用一句诗来形容,就是“忽如一夜春风来,千树万树梨花开”。战略配售基金究竟是什么基金?战略配售基金为何能博得如此众多的关注?战略配售基金应该如何投资?…

题记:一夜之间,有关战略配售基金的投资宣传铺天盖地,用一句诗来形容,就是“忽如一夜春风来,千树万树梨花开”。战略配售基金究竟是什么基金?战略配售基金为何能博得如此众多的关注?战略配售基金应该如何投资?六只正在发售的战略配售基金该不该买?

乾小云从今天起将连续三期分别从三个方面向各位投资者细数投资战略配售基金的那些事儿。

战略配售基金的背景

战略配售基金是创新基金产品,为混合型基金,封闭运作3年。封闭运作期内通过战略配售投资股票,股票资产投资比例为基金资产的0-100%,未配售资金投资于高评级固定收益类资产进行闲置资金管理,不通过二级市场买入股票。封闭运作期届满后转为上市开放式基金。
(一)战略配售释义
全称“向战略投资者定向配售”。我国《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)第十四条规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证(CDR)的,可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。
战略投资者不参与网下询价,且安排战略配售股票的比例单独计算,扣除该部分后才确定网下、网上发行比例,战略配售股票限售期为12个月。因此,战略配售基金在参与创新企业战略投资时可优先参与,从打新角度而言拥有100%中签率,其12个月的锁定期更是体现了重要的战略合作意向。
(二)CDR释义
CDR是中国存托凭证(Chinese Depository Receipt)的简称,是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。
6月6日晚间,证监会一连发布了9个文件,其中《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》明确了存托凭证的法律适用和基本监管原则,对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排,其余文件则从多个维度对CDR进行了制度层面的完善。
支持创新企业境内上市工作以试点方式开展,设定了较高的准入门槛,面向符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,达到相当规模的创新企业。
试点企业选取标准为:已在境外上市且市值不低于2000亿人民币的红筹企业;尚未在境外上市,最近一年主业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或收入快速增长,拥有自主研发、国际领先的技术,同行业竟争中处于相对优势地位的红筹企业和境内企业。
历史上共有45家企业曾经在IPO时引入战略投资者,其中2005年以来的共有19家,在富士康之前,已三年多未有战略配售案例。从金融业来看,历史引入战略配售投资者的9家金融类企业长期业绩优于行业平均水平,其中2006年以来平均每股收益EPS除农业银行外,其他8家均高于行业平均水平0.465;2006年以来平均净资产收益率ROE 9家企业均高于行业平均水平10.8497。
从工业企业来看,历史引入战略配售投资者的7家工业类企业长期业绩大部分优于行业平均水平,其中2006年以来平均每股收益EPS有4家高于行业平均水平0.3254;2006年以来平均净资产收益率ROE 有4家企业均高于行业平均水平9.0969。(数据来源:Wind,截至2018-3-31)
按照有关规定,可参与战略配售的战略投资者必须是指符合国家法律、法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人,是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。所以目前可参与战略配售的只有部分机构投资者,但是通过投资战略配售基金,个人投资者也可以间接分享战略配售红利。
(三)独角兽释义
独角兽企业指成立不到10年但估值超过10亿美元,且未公开上市的科技创业公司。截止2017年年底,中国有独角兽企业约120家,估值总和约4万亿元人民币(约6160亿美元),数量和总市值均位居全球第一位。
6月6日发布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》中支持创新企业境内上市工作以试点方式开展,设定了较高的准入门槛。门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准,宁缺勿滥。
根据最新发行的法律法规,普通投资者要想投资CDR和独角兽,选项之一是打新——在它们A股上市时申购新股,但将面临超低中签率的挑战,几乎难以实现。另一种更可靠的选项,则是购买专门投资于这类公司的基金——战略配售基金。

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