服装行业的互联网电商之路

今天我们给大家带来互联网板块的南极电商(002127)。对于南极电商,我们看他的名称知道是互联网板块做电子商务的。但是以前他并不是互联网企业,它属于服装行业。他旗下有一个品牌叫做南极人,是我们比较熟悉的一个保暖内衣的品牌。现在他转型成为了一家电子商务的企业,专注于电子商务了。
我们来看一下,他现在的业务到底是什么。他的经营范围是为千万家小微电商供应商提供品牌授权、电商生态综合服务、经营货品销售业务。简单的来说就是做品牌授权。他旗下的品牌主要有三个:刚刚提到的南极人、卡迪乐鳄鱼以及经典泰迪这三个品牌。
它主要的经营模式就是在移动互联网媒体投放平台和品牌综合服务。我们把这些翻译一下,他就是在淘宝、京东、唯品会这些大的电商平台,对他授权的这些产品进行销售。他所谓的授权就是针对那些小的生产厂家或者是小的店铺,他都可以授权让他们去销售它的产品。
我们看一下他的客户包括360、淘宝,它的供应商包括华为、深圳市腾讯计算机,也就是说他与这些大的平台合作,然后做一个授权。这是现在很多的服装品牌的操作模式,从实体经济转变为虚拟经济,也就是网络经济。南极电商是做的比较成功的一家。
我们看一下他的财务,从2017年的9亿直接到2018年33亿到2019年的39亿。它的营收有了大的飞跃,而且它的利润也很高。扣非之后利润现在达到了11.48亿,它的销售毛利率也达到了38.5%。
我们知道现在传统的服装行业处境是比较艰难的,很多A股上市的服装企业出现了巨额的亏损。很多服装行业都想进行转型,南极人的转型相对来说还是不错的。我们在网上会见到很多南极人的产品,包括一些衣服、鞋子、内衣,有时候我还以为是山寨的,其实它都是经过授权的。他在各个平台上面的GMV还是比较高的,相对来说是一个比较好的转型期。在阿里渠道GMV200.3亿,京东渠道GMV46亿,主要社交电商GMV为39亿,他的销售和GMV的增长都是很高的。
他的危机主要就是应收账款过高。这两年它的营收有了很大的增长,其实也是因为它的销售投入很高,以及他对一些经销商要求比较低,回款比较慢,这是他一个比较大的风险所在。
我们具体再来看一下他的走势。它的走势也是很好的,自从他变成了互联网企业之后,它的股价一路上升,将近翻了4倍。这也是现在整个社会的一个现象,只要一旦沾了互联网。估值和市值都是一路上升。对于南极电商来说它的业绩相对表现得很好,而且是处于盈利的状态,所以它的股价也是一路上涨。
现在这个阶段来看的话,我的观点还是一致的。就是长线大家尽量别去操作这样的个股,风险还是很大的。对于短线,近期的调整,我觉得还是有不错的机会。可能我们会觉得它的股价很高,但是我们发现互联网板块都是这个样子。如果60日线不破的话,我觉得都没有什么大的问题。

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