马红漫:联通电信合并的可能性有多大?



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各位《老马日日评》的听众朋友们,大家早上好,2018年9月5日星期三。
昨天下午市场忽然传出,中国正评估合并中国联通集团和中国电信集团的计划。昨天晚间,联通和电信均否认传闻并做了回应,“不了解相关情况,且并未接获任何通知”。那么我们自己判断联通电信合并的可能性有多大,大概有这么几个点可以和大家分享。
第一个,我觉得如果从公司市场化的并购角度来讲,再加上两家公司都是国有企业,理论上讲合并的可能性是存在的。中国三家电信运营商,中国移动一家独大,打个比方,中国移动就像一个太阳,电信就像是地球,联通就像是月球,你把“月球”和“地球”合并在一起,想要和“太阳”去竞争,我觉得逻辑上是通的。
第二个,在实操过程当中可能会让国资部门望而却步,举几个具体的问题,比如联通混改之后有大量的外部股东,百度、阿里、腾讯、京东等全部参与其中,这些股东进来之后还没有发挥出应有的作用,在这种情况下就合并的话不太符合投资界的惯例。还有这两家公司的股权架构都比较复杂,还跨市场跨不同的交易制度,即便想并购也并不容易。
第三个,历史上电信行业的并购被整个国际媒体给予不同看法的情况是比较多的,当年我们把三大电信运营商的老总全部调个个,这在国资管理部门来看这很正常啊,全都是我们国资系统的公司,主要负责同志不能长期待在一家任职,以防止滋生什么问题,这在中国的各个系统里面都是有相关规定的。但是海外投资者不能理解,凭什么我投资的这家公司的董事长干的好好的就被调走了,而且是调到竞争对手那里去了,那岂不是所有商业机密都被泄露了,这简直是匪夷所思,这是之前市场逻辑和国资管理之间出现的巨大分歧。所以现在我们在做国有资产的管理并购和人事调整等,还要考虑海外投资者的诉求。
这是关于电信和联通合并的可能性,我们做的一个分析,但是我觉得合并的那个方向国资部门一直在努力,这依然会是未来市场的一大看点。
第二件事情,最近座谈会特别多。从央行获悉,最近金融委办公室召开了金融市场预期管理专家座谈会;在这之前银保监会也做了一个座谈会;昨天央行与全国工商联在京召开座谈会。所以最近一段时间以金融系统为主的座谈会特别多,这几个座谈一起看的话,有几个方向值得大家关注。
第一个预期管理非常重要,我们在重要会议提到的“六个稳”当中最后一个就是“稳预期”。在经济学中有一个重要的规律,就是当企业家认为现在经济形势不好的时候,而且预期未来也不太好的时候,就会去缩减投资,预期管理就是让大家对未来不要过于悲观,有了积极的信号大家才愿意扩大再投资,所以心理作用、预期判断和投资行为之间会产生乘数效应。预期越差,投资越少,这样预期就更差,反之,预期越好,投资越多,整个经济就会蓬勃发展。
第二个解决民营企业融资难的问题,去杠杆去泡沫的确有了成效,但是最终的目的是脱虚向实,脱虚向实才是我们的政策目标,现在“脱虚”是有成效了,但是“向实”的目标依然在路上。
最后一句话,从我的经验上来讲,在大量座谈会之后,会有具体的政策出台,这是我们未来需要重点关注的点,一旦有新的变化和信号我们将第一时间告诉你。
好的,谢谢大家,今天先聊到这里,大家对于今天的话题有什么样的看法欢迎留言说出你的观点。
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