【棉花日报】市场预期USDA报告继续调低产量 棉价小幅反弹

USDA报告发布在即,市场预期美农业部将继续调低产量,ICE期棉上涨带动郑棉反弹;现货交投清淡,1月仓单压力下,当前郑棉市场氛围依旧偏弱;后期产量存忧,纺织厂补库在即,叠加轧花厂挺价意愿强烈,郑棉下方空间不大。
■ 【市场概况】
■ 【价差结构与套利分析】
12月11日,郑棉1905合约与CCI3128B指数期现价差为-16元/吨,价差较上个交易日增77元/吨。从近期数据看,期现价差在历史平均区间附近,期现价差开始回归。近期现货价格持稳、郑棉小幅反弹,期现价差向均值回归,当前价差下建议观望。
截至12月11日收盘,郑棉1901-1905合约价差为-695元/吨,郑棉1905-1909合约价差为-470元/吨价差较昨日跌5元/吨。当前5-9价差在历史低位,但当前郑棉下跌在于商品市场下跌带动,国内
12月11日,CCI指数与FC Index 指数价差为-660元/吨,价差较前日涨44元/吨,期货ZCE1905-ICE1903合约盘面价差3212元/吨,价差较昨日涨192元/吨,盘面价差处于历史均值下方,相对美棉郑棉跌幅偏大,后期伴随中美贸易战预期缓和,中美棉价差预期重回正常,建议多郑棉空美棉,待价差回归。
■ 【新棉加工量】
截至12月10日24时全国累计加工3984317吨,新疆累计加工3892873吨,其中兵团加工1258742吨,地方加工2634131吨。内地累计加工91444吨。
今日新疆日加工4.44万吨,去年同期日加工量4.42万吨,今日日加工量略高于去年同期水平。但由于上市较去年延迟一周左右,累计加工量低于去年同期14.6万吨,差距小幅缩小。
■【郑棉市场分析】
USDA月报今晚凌晨出炉,市场普遍预期美国农业部将继续调低产量,美棉继续反弹,带动郑棉小幅收涨。截至收盘,主力1905合约增仓0.71万手至32.4万手,全天最高价15425元/吨,最低价15260元/吨,收于15390元吨,较昨日上涨80元/吨。
下游来看,纺织产业并未回暖,市场普遍对后期消费预期较悲观,下半年订单迟迟未达预期,纱线与坯布价格连连下跌,继续弱势运行。纱厂与布厂开机率持续下滑,而库存指继续增加,下游纱、布销售一片哀鸿。郑棉仓单继续大量注册,伴随棉价反弹至15500元/吨之上,收购成本较低的轧花厂将陆续入场,上方套保盘压力压制郑棉反弹。
但从上游来看,受收购成本支撑,今年轧花厂挺价意愿强烈,后期伴随北疆机采棉进入销售尾声,南疆高企的收购成本价将带动现货价格,从而给郑棉带来一定支撑。同时,前期调研的新疆产量大概率被高估,后期新疆产量可能出问题,且后期纺织厂补库在即,在新年度国内棉花紧平衡的大格局下,远期棉价可期。
综上,当前郑棉价格下行压力仍在,上方套保盘压制,短期偏空,关注今日USDA报告情况。
12月11日,郑棉注册仓单为13848张,折合皮棉59.5万吨,较前一交易日增加1.2万吨。其中老仓单5794张共计24.9万吨,今日流出3483吨。有效预报张数1796张,较上一交易日减103张。老仓单流出速度一般,陈棉仓单压力依旧巨大,压制1月合约棉价。
12月6日郑棉1905合约延续窄幅振荡,日线形态呈实体阴线形态。从布林带轨道上看,1905合约价格持续在布林带下轨区间运行,但布林道三条轨带开口扩张状态开始收敛,技术上郑棉仍处于下跌趋势,但有向震荡行情转化态势。
■ 【交易建议】
拥有现货库存的企业套保空单逢高分批介入。
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